Москва, 14 мая, 2015, 13:22 — ИА Регнум. Рост объемов международных резервов повысит инвестиционную привлекательность российской экономики

Банк России начинает проводить регулярные операции по покупке иностранной валюты в объеме от 100 млн до 200 млн долларов для пополнения международных резервов. Как считают опрошенные корреспондентом ИА REGNUM 14 мая эксперты, пополнение запасов будет служить и стабилизации позиций российской экономики, и пересмотру прогнозов по ее перспективам со стороны рейтинговых агентств.

Рубль будет ориентироваться на динамику нефтяных цен

Сообщение о том, что российский регулятор с 13 мая начал интервенции по покупке иностранной валюты (за рубли) на внутреннем валютном рынке, стало главной новостью для участников валютного рынка, отметил аналитик компании EXNESS Сергей Кочергин. «Этой же цели регулятор мог бы достичь посредством полного сворачивания операций валютного РЕПО, что пока делать преждевременно. По данным Московской биржи, в апреле среднедневной объем торгов на валютном рынке составил 22,1 млрд долларов США (сделки спот и своп). Таким образом, интервенции ЦБ РФ в объемах 100−200 млн долларов в день не окажут существенного влияния на рублевые пары. В большей степени рубль будет ориентироваться на динамику нефтяных цен», — считает аналитик.

Действия ЦБ объективно препятствуют чрезмерному укреплению российской валюты. Но, как считает эксперт, если бы ЦБ РФ в явном виде заявил о том, что для поддержки российских экспортеров и доходов бюджета России желательно ослабление рубля, то его независимость была бы поставлена под сомнение. Что касается динамики курса в паре евро-доллар, что здесь эксперт прогнозирует рост курса евро до 1,15 доллара до конца месяца и ослабления доллара до отметки 48 рублей.

Покупка валюты для пополнения резервов сейчас выгодна

Решение Банка России начать регулярные операции по покупке иностранной валюты на внутреннем рынке вполне логично и принято в наиболее благоприятных условиях, считает старший аналитик ГК FOREX CLUB Алена Афанасьева. ЦБ действует упреждающе, полагает она: «Несмотря на то, что Банк России утверждает, что этот шаг не направлен „на поддержание определенного уровня курса“, факты говорят за себя: вчера котировки пары доллар/рубль спускались к 6-месячному минимуму 48,71, а уже сегодня она торгуется в районе 50,00. Учитывая, что бюджет на 2015 год сверстан при расчете на соотношение цены на нефть 50 долларов за баррель и курса доллара 61,5 рубля, несложно рассчитать, что при текущих ценах на нефть курс доллара не должен спускаться ниже 46,00 рубля».

При текущем снижении доллара США на мировом валютном рынке очень выгодно начать покупки для пополнения золотовалютных резервов именно сейчас, указывает эксперт. «Международные валютные резервы России необходимо пополнять: только в апреле они вновь сократились на 360 млн долларов. По состоянию на 1 апреля общий показатель составлял 356,365 млрд долларов, что на 40% ниже пикового показателя 598 млрд долларов, отмеченного в августе 2008 года. Пополнение запасов будет служить и стабилизации позиций российской экономики, и пересмотру прогнозов по ее перспективам со стороны рейтинговых агентств и других международных институтов. Вполне возможно, что процесс оттока капитала после этого решения замедлится или развернется: более внушительные объемы резервов повысят инвестиционную привлекательность отечественной экономики», — считает эксперт.

Тем не менее нынешнее решение вряд ли останется серьезным долгосрочным фактором давления на рубль, говорит Афанасьева. «Рынок инерционно отреагировал на действия ЦБ, однако при стабилизации экономических показателей, деэскалации геополитических конфликтов и дальнейшем росте цен на нефть у российской валюты хорошие перспективы. Согласно данным терминала Libertex, российская валюта может прочно закрепиться ниже 50,00 против доллара и 55,00 против евро», — полагает она.

ЦБ хочет стабилизировать курс в районе 52−54 рубля за доллар

Такая практика абсолютно оправдана, если ЦБ считает, что курс снизился в сравнении с «обоснованным курсом соотношения рубля и доллара», полагает директор по инвестициям инвестиционной компании AGT-инвест Дмитрий Нужденов. «Это не связано с критическим уровнем международных резервов России, но это дополнительная возможность их несколько пополнить и одновременно выровнять курс», — говорит аналитик.

По мнению Нужденова, в краткосрочной перспективе курс рубля несколько ослабнет, возможно, до уровня 52−54 рубля за доллар США. «В целом политика ЦБ РФ направлена на стабилизацию колебаний рубля около этого уровня, который ЦБ считает обоснованным», — говорит эксперт.


Сильных колебаний на валютном рынке ожидать не стоит

Решение ЦБ о регулярной покупке иностранной валюты было вполне ожидаемым, полагает начальник казначейства ООО КБ «ИНВЕСТСОЦБАНК» Денис Максимов. «После того, как курсы валют опустились до психологически комфортных уровней, Банк России этим заявлением показал, что сильных колебаний на валютном рынке ожидать не стоит», — пояснил он. По мнению Максимова, такое решение должно отвлечь от рынка часть активно спекулирующих игроков, действиями которых в том числе и обусловлена сильная волатильность на валютном рынке.

Ждем плавного снижения рубля

Желание нарастить международные резервы вполне оправданно, считает старший аналитик Альпари Вадим Иосуб. «При заявленном объеме операций, покупке 100−200 млн долларов. в день, резервы ежемесячно могут прирастать на 2−4 млрд долларов», — считает эксперт.

При этом валютные интервенции используются центробанками не только для поддержания национальной валюты от падения, но и против ее нежелательного укрепления, указывает эксперт: так, центробанки Японии и Швейцарии традиционно использовали интервенции, именно борясь с укреплением иены и франка. «В последний месяц представители Центробанка и экономического блока правительства неоднократно заявляли о „чрезмерном“ укреплении рубля, о том, что он перекуплен, так что принятому решению удивляться не приходится», — говорит Иосуб.

Сейчас стоит ожидать дальнейшего снижения рубля, прогнозирует эксперт. «Оно, скорее всего, будет происходить плавно, без тех скачков, которые были характерны для конца прошлого — начала нынешнего года», — говорит аналитик.

ЦБ противостоит необоснованному росту рубля

Положительно оценивает действия ЦБ руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. «Именно активные валютные интервенции со стороны ЦБ зачастую и спасали рубль от еще больших девальвационных потерь. Если перевести нынешние международные резервы в рублевый эквивалент, то по сравнению с прошлым годом можно констатировать уже не потери, а даже прирост — спасибо положительной переоценке из-за обесценивания рубля», — говорит он.

Повышенный спрос на американскую валюту со стороны ЦБ действительно может сбить не совсем обоснованное укрепление национального валютного актива, полагает Деев. «Прошлые меры повышения стоимости фондирования посредством операций валютного РЕПО так и не помогли добиться желаемого результата. Но ясно одно — российский мегарегулятор продолжает противостоять росту рубля, угрожающему стабильности бюджетной конструкции», — отмечает эксперт.