Американский фондовый рынок по крайней мере та его составляющая, которая связана с акциями компаний из сектора высоких технологий, вошел в коррекцию, заявил корреспонденту ИА REGNUM руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган.

«От исторического пика 2 сентября падение по итогам дня 8 сентября по индексу Nasdaq Composite превысило 10%, что выступает ее каноническим признаком. В отношении рынка в целом, по индексу S&P 500, говорить об этом пока нельзя (падение составило только 7,2%). Это связано как с сезонностью (сентябрь исторически самый слабый месяц в году), так и опасениями в том, что текущие оценки акций, особенно по акциям высокотехнологических компаний, намного оторвались от фундаментально обоснованных значений.

Сюда же можно приписать и близость выборов президента США, которые помимо традиционного роста неопределенности, от которого большинство инвесторов стараются спастись в консервативных инструментах, в этом году могут преподнести неблагоприятный исход для рынков.

Лидер нынешней гонки Джо Байден не только демократ, которые настроены к рынкам менее благосклонны, чем республиканцы, но и отметился заявлениями о намерении повысить налогообложение корпораций, которое было смягчено в период президентства Трампа. По мере приближения выборов 3 ноября и при сохранении преимущества Байдена над Трампом нервозность на рынках может усилиться.

Тем не менее, по причине агрессивной монетарной поддержки ФРС, которая к концу года может дополниться новым раундом количественного смягчения переход коррекции к новой стадии медвежьего рынка пока выглядит маловероятным сценарием.

Для этого должна возникнуть комбинация одного или нескольких факторов — эскалация торговой напряженности между США и Китаем, обострение эпидемиологической ситуации с повторным введением жестких мер по социальному дистанцированию, затягивание сроков массовой вакцинации к примеру из-за неудовлетворительных результатов тех вакцин, которые сейчас проходят заключительную фазу испытаний.

При сохранении нынешнего статус-кво и с появлением большей интриги в президентских выборах можно допускать возвращение фондового рынка США на траекторию роста в ближайшие недели. Этому могут помочь как разрешение противоречий между демократами и республиканцами в отношении нового пакета антикризисных расходов, так и большая конкретика от ФРС в отношении расширения стимулов. Шансы на последнее будет усиливаться с каждым новым витком агрессивного снижения по примеру того, что было во вторник.

Текущий курс доллара вблизи 76 руб. нельзя назвать завышенным, хотя в нем присутствует некая определенная «геополитическая премия», возникшая в последние недели на фоне ситуации в Белоруссии и с оппозиционным политиком Алексеем Навальным.

Исходя из базовых параметров бюджета в $42,40р и курса доллара в 65,7 руб. на этот год стоимость барреля нефти можно оценить в немногим менее 2800 руб. С учетом нынешней цены бочки в $40, доллар должен оцениваться в 70 руб. Но нужно учитывать, что в острую фазу кризиса, вызванного пандемией коронавируса, курс доллара был более крепким, чем выходило из этой модели.

Компенсация для более сбалансированного наполнения доходной части бюджета в условиях рисках более высокого, чем ожидалось дефицита, представляется обоснованной. Для укрепления рубля необходимо смягчения санкционной риторики и рост цен на нефть, что на горизонте ближайших двух месяцев представляется маловероятным сценарием», — пояснил эксперт.

Читайте также: Курс доллара снизился до 75,32 рубля, евро — до 88,96 рубля