Доплата за кредиты и растущий на нефти рубль — экономически важные события

Обзор экономически важных событий недели (7-11 марта) от аналитика ГК EXNESS Сергея Кочергина

Сергей Кочергин, 11 марта 2016, 15:28 — REGNUM  

  • Заседание ЕЦБ.
  • Мнение МЭА о ценах на нефть.
  • Падение доллара ниже 70 рублей.

10 марта ЕЦБ не разочаровал участников рынка и снизил ключевую кредитную ставку в еврозоне с 0,05% до 0%, ставку по депозитам — с — 0,3% до — 0,4%, ставку маржинального кредитования — с 0,3% до 0,25%. Кроме того, регулятор объявил о расширении с апреля ежемесячной программы покупок активов в еврозоне с 60 млрд до 80 млрд евро.

В июне будет запущена новая серия из 4-х целевых долгосрочных программ кредитования — TLTRO, сроки каждой из которых составят 4 года. В рамках программ TLTRO коммерческие банки еврозоны смогут занимать деньги у ЕЦБ под ставку минус 0,4% (то есть ЕЦБ будет доплачивать коммерческим банкам, если они будут кредитовать реальный сектор экономики). Глава ЕЦБ ожидает значительного спроса на эти кредиты. Очевидно, что на этих операциях ЕЦБ будет терять деньги (хотя получение прибыли не является целью деятельности любого Центробанка).

По мнению председателя ЕЦБ Марио Драги, ключевые процентные ставки в еврозоне будут оставаться очень низкими после завершения программы покупок активов (после марта 2017 года). Между тем, он считает, что в краткосрочной перспективе на их дальнейшее снижение пока рассчитывать не стоит, но новые обстоятельства могут изменить ситуацию. Участники рынка уцепились за последнюю фразу и «протащили» пару EUR/USD с уровня 1,0825 до 1,1200. 11 марта произошла коррекция пары к уровню 1,11. Между тем, если инфляционное давление в еврозоне продолжит снижение, то ЕЦБ будет вынужден усилить меры монетарного стимулирования экономики. Многое будет зависеть от дальнейшей динамики цен на нефть, которые, по мнению Международного энергетического агентства, достигли «дна», о чем оно сообщило 11 марта («Есть признаки того, что цены на нефть достигли дна»).

11 марта был опубликован ежемесячный отчет МЭА. Эта организация повысила прогноз на 2016 год по мировому спросу на нефть с 95,7 млн до 95,8 млн баррелей в сутки. Из обзора МЭА следует, что ОПЕК в феврале снизила добычу нефти на 90 тыс. баррелей в сутки по сравнению с январем. При этом снижение производства нефти в Ираке, Нигерии и ОАЭ в совокупности на 350 тыс. баррелей в сутки было частично скомпенсировано растущей добычей Ирана, который нарастил ее за прошлый месяц на 220 тыс. баррелей в сутки (то есть не так стремительно, как ожидалось ранее, хотя такие выводы несколько преждевременны, но на этом акцентирует внимание МЭА).

МЭР считает, что любое соглашение ОПЕК и производителей нефти вне картеля по добыче не сильно повлияет на баланс рынка в 1 кв. 2016 г. Отметим, что неделей ранее министр энергетики России Александр Новак заявил о возможности проведения встречи ведущих производителей нефти между 20 марта и 1 апреля 2016 года (возможно в Москве 20 марта).

На этой неделе резкое усиление спроса на риск (в связи с действиями ЕЦБ и повышением цен на нефть) позволило российской валюте существенно укрепиться, а индексу ММВБ обновить многолетний максимум в 1870 пунктов. Недельный размах колебаний по паре USD/RUB составил примерно 3,5 рубля (69,48−72,96). Отметим, что на следующей неделе дополнительную поддержку рублю может оказать рост ставок межбанковского кредитования в РФ в связи с наступлением очередного налогового периода в РФ. 11 марта глава МЭР РФ заявил о возможности снижения через неделю ключевой процентной ставки в РФ. Наш базовый сценарий предполагает ее снижение на 50 б.п. в связи с ростом цен на нефть марки BRENT выше 40 долларов за баррель, укреплением рубля, снижением (до 8,1% в феврале) годовой инфляции в РФ. Три последних фактора между собой сильно коррелируют.

Если Вы заметите ошибку в тексте, выделите её и нажмите Ctrl + Enter, чтобы отослать информацию редактору.
Главное сегодня
NB!
28.05.17
Кто враг русским на Севере? Личные махинации или английские империалисты?
NB!
28.05.17
Осталось ли у России право на Историю и у русских — право на самоуважение?
NB!
28.05.17
«СКА-Хабаровск» оказался сильнее «Оренбурга» в серии пенальти (3:5)
NB!
28.05.17
Украина: как и почему левая политика умерла
NB!
28.05.17
В Москве проходит новая акция протеста против реновации
NB!
28.05.17
Бжезинский умер, но дело его живет
NB!
28.05.17
В пресс-центре ИА REGNUM обсудят работу детского омбудсмена Кузнецовой
NB!
28.05.17
Детский омбудсмен Кузнецова решила защищать не детей, а чиновников?
NB!
28.05.17
«Жизнь Чернышевского». Шестая серия
NB!
28.05.17
Смотреть «наше кино» мешают прокатные удостоверения и цены Госфильмофонда
NB!
28.05.17
«Православная церковь не может быть отделена от Российского государства!»
NB!
28.05.17
Анкара и Дамаск на грани примирения?
NB!
28.05.17
Два человека погибли во время паводков на Ставрополье
NB!
28.05.17
Страны G7 не смогли достигнуть соглашения по климату
NB!
28.05.17
Что сказал Христос: исполняющий волю Отца оправдан сразу
NB!
28.05.17
Большая вода и «бедные» чиновники: главное в Омской области
NB!
28.05.17
Трамп не одобрил соглашение по климату, несмотря на давление союзников
NB!
28.05.17
Россия возрождает спутниковую систему обнаружения ракетных пусков
NB!
28.05.17
«Высылка дипломатов из Эстонии — плевок в лицо Матвиенко»
NB!
28.05.17
Аварийное расселение в Карелии: за что снимали губернаторов
NB!
28.05.17
Доигрались: «Польша пытается снизить напряженность в отношениях с РФ»
NB!
28.05.17
Кургинян: Демонизация СССР приведет к катастрофе в России