Москва, 1 марта, 2006, 15:54 — ИА Регнум. Акции Внешторгбанка (ВТБ) могут стать второй "голубой" фишкой в банковском сегменте, считает аналитик ИК "Финам" Ольга Беленькая. Как напомила эксперт, в январе нынешнего года глава Внешторгбанка Андрей Костин в интервью агентству Bloomberg в Давосе заявил, что ВТБ может провести в ноябре IPO на 25% акций. Ранее глава ВТБ говорил о возможности размещения 10-20% акций, в результате которого банк рассчитывал привлечь до $2 млрд. Предполагаемыми андеррайтерами выпуска, который должен быть предварительно одобрен правительством РФ, были названы Deutsche Bank и Citigroup. ВТБ предлагал своему основному акционеру - правительству РФ - провести размещение на трех площадках: в России, в Лондоне и Нью-Йорке. ВТБ на 99,9% принадлежит правительству РФ и является вторым по величине банком России. В 2005 г. ВТБ осуществил ряд приобретений в рамках подготовки к IPO - в частности, ВТБ приобрел 75%+ 3 акции Промышленно-строительного банка (ПСБ) и выкупил сеть росзагранбанков, принадлежащих ранее ЦБ, за счет допэмиссии на 37,5 млрд. руб.

По мнению Беленькой, "акции ВТБ могут стать второй "голубой" фишкой в банковском сегменте после IPO. Из ранее озвученных планов менеджмента ВТБ по размещению 10-20% акций за $2 млрд. можно сделать косвенный вывод о том, что банк оценивает свою рыночную капитализацию примерно в $10 млрд, однако теперь А. Костин отметил, что эти " предварительные оценки были сделаны еще до приобретения Промстройбанка (Санкт-Петербург) и увеличения капитала ВТБ-24". На 1 октября 2005 г. размер собственных средств ВТБ составил 71,2 млрд. руб., а с учетом увеличения его уставного капитала на 37,5 млрд. руб. капитал банка составляет примерно $3,8 млрд. С учетом среднего для emerging markets мультипликатора рыночная капитализация / собственный капитал (P/BV) его справедливая рыночная стоимость может составить $10-10,5 млрд, однако эта оценка может оказаться слишком консервативной. Если оценивать банк по активам (их значение по МСФО, по озвученным сегодня предварительным данным составляет более $35 млрд), то, с учетом среднего для российских банков рыночного мультипликатора P/активы, справедливая стоимость банка может составить $14 млрд. Глава Внешторгбанка подчеркнул, что IPO может быть перенесено на первый квартал 2007 года в случае, если в 2006 году не удастся завершить процесс перехода на единую акцию Внешторгбанка и Промышленно-строительного банка (СПб). По его словам, сейчас проводится оценка банков, миноритарным акционерам Промстройбанка будет предложено два варианта: выкуп их акций либо обмен. А.Костин отметил, что вариант выкупа представляется более предпочтительным, и добавил, что брэнд ПСБ не сохранится.

Как считает эксперт ИК "Финам", информация о финансовых результатах и сроках подготовки к IPO Внешторгбанка и о планируемом переводе ПСБ на единую акцию является позитивным фактором и для миноритарных акционеров ПСБ, которые смогут обменять акции ПСБ на акции второго (после Сбербанка) крупнейшего банка в российской банковской иерархии. Вместе с тем, пока остается высокая степень неопределенности относительно параметров конвертации акций ПСБ в акции ВТБ, особенно с учетом предпочтений ВТБ по выкупу доли миноритариев Промстройбанка.