Москва, 23 июня, 2015, 12:38 — ИА Регнум. В ближайшие годы мировую валютную систему могут ждать серьезные изменения. Роль доллара будет постепенно снижаться, но он сохранит статус главной резервной валюты мира. Ускорится процесс диверсификации официальных валютных резервов, одновременно будет развиваться многополюсная финансовая архитектура мира, прогнозирует старший научный сотрудник Института Европы РАН Дмитрий Кондратов в статье «Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы», передает 23 июня корреспондент ИА REGNUM.

По мнению, Кондратова, современная валютная система весьма нестабильна. Это проявляется и в росте волатильности обменных курсов, и в существенном ослаблении ключевой мировой валюты — американского доллара.

Вследствие хронических проблем в экономике, прежде всего так называемого «двойного дефицита» — платежного баланса и федерального бюджета, возможности Америки поддерживать лидирующие позиции доллара в мировой валютной системе ограничены. Следствием стала довольно быстрая девальвация доллара — с 2002 по 2014 год он подешевел по отношению к евро более чем на 35%, и на 20% - к корзине валют стран — основных торговых партнеров США. С другой стороны, в глобальной экономике появились новые крупные игроки, прежде всего страны Азии, чьи валюты значительно окрепли, однако на глобальном уровне пока практически не представлены.

Доллар рано хоронить

Однако, наряду с факторами, объективно способствующими ослаблению доллара, есть немало обстоятельств, позволяющих утверждать, что никакого краха доллара в обозримом будущем не произойдет, и он сохранит статус ведущей мировой валюты:

— в демонтаже существующей валютной системы не заинтересованы наиболее крупные и влиятельные участники международных финансово-экономических отношений: центральные банки развитых и развивающихся стран, транснациональные корпорации, международные банковские группы. Нарастание проблем с долларом привело бы к серьезному обесценению долларовых активов, ускорению глобальной инфляции, сокращению производства и снижению занятости в ведущих экспортноориентированных экономиках;

— в долгосрочном плане центральные банки и другие инвесторы извлекают большие доходы от вложений в американские активы, чем от вложений в активы каких-либо других стран. Более того, американский дефицит текущего платежного баланса создает потребность многих стран в долларовой ликвидности, что формирует существенную и устойчивую черту международной финансовой системы, основанной на долларе;

— в политике диверсификации золотовалютных резервов, проводимой центральными банками, не отмечается резкого поворота от доллара. Хотя в последние годы прослеживается тенденция к сокращению доли доллара в пользу других валют — евро и азиатских. Так, по данным МВФ, с 2002 по 2014 год доля доллара в общемировых валютных запасах сократилась с 71,62% до 60,66%. За тот же период доля евро в мировых резервах увеличилась с 19,67% до 24,19%;

— ни одна из валют не может в среднесрочной перспективе заменить доллар в качестве мирового лидера, даже если эта валюта заберет часть доли доллара в официальных золотовалютных резервах. Главная причина — сложность преодоления устоявшихся позиций доллара как символа экономической и финансовой мощи США. Преимущества валюты конкурента должны быть во много раз большими, чем преимущества доллара.

Финансовая архитектура мира

Эксперт предлагает несколько возможных сценариев развития событий. Первый — это сильное и продолжительное падение курса доллара. Если развитие финансового и экономического кризиса, приведет к падению доходности американских бумаг в единицах иностранной валюты и резкому падению спроса на них со стороны иностранных государств. В результате будет нанесен сокрушительный удар американской финансовой системе. Учитывая роль США в мировой экономике, финансах и торговле, этот удар произведет действие бумеранга на мировую экономику в целом.

Однако, как подчеркивает Кондратов, такой сценарий маловероятен. Более вероятно — это второй сценарий — что, учитывая зависимость многих стран мира от доллара как резервной валюты, иностранные государства, прежде всего страны G-7, предпримут (и уже предпринимают) все возможные действия, для поддержания курса доллара и недопущения краха мировой финансовой системы.

Тем не менее, «вялый» экономический рост США может усилить тенденции к ослаблению позиций доллара как лидирующей валюты и к изменению финансовой архитектуры мира. Главный вызов будет исходить от евро — он обладает многими преимуществами доллара и характеризуется меньшими рисками. Однако в способности служить средством накопления стоимости и удовлетворять потребность стран мира в ликвидности, евро будет еще длительное время уступать доллару. Поэтому наиболее вероятным представляется сценарий, при котором ускорится процесс диверсификации официальных валютных резервов в направлении к увеличению доли евро и других резервных валют и уменьшению доли доллара.

Постепенно будет развиваться многополюсная финансовая архитектура мира. Соотношение мощи валют во многом будет зависеть от глубины и длительности текущей экономической нестабильности в мировой экономике, а также от эффективности действий правительств по ее преодолению.