Эксперт: изъять дивиденды госкомпаний на энергетику - лучше, чем хранить их на депозите

Москва, 28 Сентября 2012, 16:47 — REGNUM  

Направлять дивиденды государства в компаниях ТЭК на реформу электроэнергетики страны лучше, чем реинвестировать их в сами эти компании. Такое мнение в беседе с ИА REGNUM выразил ведущий аналитик компании "Альпари" Михаил Крылов, комментируя сообщения СМИ о том, что в правительстве РФ обсуждается вариант направления части государственных дивидендов компаний ТЭК на реформу электроэнергетики.

"Вливание дополнительной крупной суммы в бюджет госкомпании будет иметь меньшую маржинальную полезность, чем инвестирование в развивающуюся энергетическую компанию, для которой каждый миллиард рублей - на вес золота. Изъять дивиденды на энергетику лучше, чем хранить их на депозите. Как и в случае с валютным рынком, хранить дивиденды в наличке на депозите куда менее выгодно, чем перекладывать их из одной валюты в другую. В отличие от физических лиц и финансовых компаний, для крупных государственных компаний хеджирование валютных рисков - настоящая "головная боль". И перекладывать приходится на уровне секторов. "Роснефти" не дали возможность купить на эти деньги "Русгидро", так как крупная нефтяная компания не так сильно заинтересована в развитии энергетики, как владеющие половиной акций "РусГидро" алюминщики из компании "ЕвроСибЭнерго", которая принадлежит компании Олега Дерипаски, или владеющие 40-процентной долей "Интер РАО ЕЭС"", - отметил эксперт.

По словам Крылова, "увеличение дивидендов государственными компаниями ТЭК может начать рассматриваться в качестве капитального расхода". "Как только из компании выводятся деньги, запас прочности снижается, что может нанести удар по стоимости акций. Помимо этого топливно-энергетический комплекс становится частью большого правительства, вместо того, чтобы приносить государству доход, например, в форме налогов и сборов. В то же время традиционной нефтяной отрасли не придётся, как в странах Запада, диверсифицироваться и пытаться выбить у государства налоговые льготы, вкладываясь в перспективные, но затратные энергетические проекты. Так как компания продолжит развиваться самостоятельно и под контролем государства, у неё появляется возможность увеличивать производительность, расширять добычу и более эффективно вести геологоразведку. Помимо этого, никто не отменял возможности для контроля над расходованием средств", - сказал он.

Как считает эксперт, "развитие электроэнергетики станет намного более проработанным, поскольку план будет приниматься на несколько лет вперёд, и его исполнение будет делегироваться частным компаниям и их подрядчикам". "Но при проработке реформы выяснилось, что в целях борьбы с инфляцией надо ограничить рост тарифов 12% в год, а задачи по ремонту ставятся прежние, так что не обойтись без кредитов, которые даются под 18% в год. Энергетикам нужны дополнительные стимулы на строительство и ремонт. Иначе без либеральных цен на электроэнергию рентабельность энергетики резко снизится из-за увеличения переменных издержек. Впрочем, затраты на ремонт энергосетей пока что представляются мне скорее постоянной издержкой, учитывая длительность ремонта и протяжённость энергосетей. О том, что они могут быть переменными можно говорить только в случае ещё не консолидировавшихся энергосетей", - сказал Крылов.

Управляющий активами БК AForex Сергей Ковжаров отметил, что "после реформы электроэнергетики несколько лет назад, которую инициировал Анатолий Чубайс, сложилась двоякая ситуация: потребители жалуются на высокие тарифы, а энергетики - на нехватку инвестиций. "Нынешняя реформа электроэнергетики создала условия для крупных инвестиций в отрасль и остается по-прежнему одной из наиболее амбициозных в российской экономике по объемам капитальных вложений. Указание Владимира Путина о целесообразности повышения компаниям ТЭК дивидендных выплат и быстрая реакция со стороны Роснефти и Газпрома также способствует повышению инвестиционного интереса к акциям компаний с государственным участием", - сказал ИА REGNUM Ковжаров.

"С потребительской точки зрения, думаю, что реформа принесет не так много позитивных результатов - при снижении влияния государства в ценообразовании, возможен рост тарифов", - считает он.

27 сентября СМИ сообщили о том, что глава компании "Роснефть", председатель совета директоров компании ""Роснефтегаз"" Игорь Сечин направил письмо президенту Владимиру Путину, в котором критиковал идею повышения дивидендных выплат компаниями ТЭК с государственным участием. Предполагается, что средства, полученные от этих выплат, правительство направит на реформу электоэнергетической отрасли.

Если Вы заметите ошибку в тексте, выделите её и нажмите Ctrl+Enter, чтобы отослать информацию редактору.
Главное сегодня
NB!
04.12.16
Оргкомитет может перенести конкурс «Евровидение 2017» в Россию
NB!
04.12.16
WP: Дональд Трамп — плохой дипломат
NB!
04.12.16
Голодомор для «тунеядцев и паразитов»
NB!
04.12.16
Горькое вино мудрости Омара Хайяма
NB!
03.12.16
Иран может «заморозить» соглашение по атому из-за санкций США
NB!
03.12.16
Переобувание Додона: зачем глава Молдавии отказывается от «пророссийскости»
NB!
03.12.16
Чудесное спасение в чемпионате Испании. «Барселона»—«Реал» 1:1
NB!
03.12.16
Новый президент Австрии может признать Крым российским
NB!
03.12.16
Власти Крыма: Решение Украины об аресте «скифского золота» ничего не значит
NB!
03.12.16
Как в России победить антироссийскую элиту? Есть верный способ!
NB!
03.12.16
Калужские следователи раскрыли тайну разбившегося бомбардировщика
NB!
03.12.16
Прорвется ли «Турецкий поток» в Европу
NB!
03.12.16
Лавров отреагировал на решение США ограничить военное сотрудничество с РФ
NB!
03.12.16
ЦСКА неожиданно разгромил «Урал»
NB!
03.12.16
Российские саперы прибыли в Сирию для разминирования Восточного Алеппо
NB!
03.12.16
Лавров назвал условие для решения территориального спора вокруг Курил
NB!
03.12.16
Стали известны подробности гибели космического грузовика «Прогресс»
NB!
03.12.16
Польша очень встревожена ситуацией на Украине
NB!
03.12.16
Банк России опроверг сообщения о краже 2 млрд рублей с его счетов
NB!
03.12.16
Щось у лісі здохло: Порошенко озаботился национальным единством
NB!
03.12.16
Минобороны: Великобритании лучше не мешать России помогать жителям Алеппо
NB!
03.12.16
Почему президент Путин цитировал Евангелие от Матфея